hi选基:抱团基金反攻,是反弹还是反转?-股票-金融界

查股网 > 今日股市最新消息 >来源:互联网 时间:2021-03-02 07:45:35

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2020年以来,抱团基金的赚钱效应真的很强,炒股不如买基金声音盛行。

可节后,市场风云突变,抱团基金出现了亏钱效应。近一周,以白酒为主的鹏华中证酒ETF,以及偏爱白酒持仓的银华富裕主题、甚至是明星基金易方达中小盘纷纷跟随市场,直接被KO。

经历了惨痛的一周,市场今天如久旱逢甘霖,很多抱团股集体大涨。

那么,这次大涨到底是反弹还是反转呢?对于我们来说,现在是不是抄底的好机会呢?

讲下两者的区别,反弹是短期行为,而反转是长期现象,具有一定的趋势性。

先直接给结论,我们认为,今天的大涨反弹的概率更大。

为什么这么说?

首先,本次价格下跌主要源于流动性收紧的预期,也就是市场预期未来市场的钱会减少。

我们知道,2020年因为疫情,很多行业中企业利润并不是很好,但是市场的钱很多,资金就如水龙头一般涌现,同时在低利率环境下资金又需要寻找较高收益的资产,在买买买模式下股价涨得却很好。

这就造成了一个现象:股价的上涨超过了业绩的增速,导致估值一路水涨船高,其中贵州茅台(600519)的TTM市盈率一度高达70倍,创了历史新高。

其次,一旦有收紧流动性的预期,市场波动就会持续加大。

数据来源:Choice

我们来看看节后市场都发生了什么?

先看国内,央行持续净回笼资金,收紧货币的声音甚嚣尘上

数据来源:Choice

而国外方面,虽然美联储依旧维持宽松货币政策,但长期美债收益率开始持续走高,说明市场认为美联储的货币政策基本到头了,未来货币政策将是边际收紧的趋势。

数据来源:Choice

此外,国际原油、大宗商品价格持续走高,很容易带动通胀预期,一旦引发核心通胀率提升,势必会收紧货币政策。

所以,虽然通胀、货币政策并未明确掉头收紧,但从种种前端数据可以判断,当前的抱团巨震更多是货币收紧预期导致的,也就是提前反应,其实真正的拐点和危机并未来到。

所以,我们认为当前反弹的概率更大,理由是全球货币政策还并未开始收紧。

另外,对于A股市场来说,股价的真正拐点并非是流动性和高估值,而是业绩增速的拐点。就像特斯拉再怎么降价,都无法影响它在消费者心中好公司、好车的大众印象。所以说,高估值和流动性造成的亏钱只是暂时的,叫杀估值,摔倒后拍拍土就能起身,起身后未来依旧是“华尔街之狼”。但业绩增速造成的拐点,不仅杀估值、还杀业绩,翻身就比较困难了。

未来,经济增速将延续下行的趋势,市场中的蛋糕少了,越利好各行业的绝对龙头,也就是我们所说的核心资产。因此,从业绩增速及更好的投资机会角度来看,拥抱业绩确定性,就算短期跌下来,长期看依旧具有很强的投资价值。

总的来看,我们认为当前对于高端白酒、新能源、建材等细分行业龙头及抱团基金而言,不建议全仓抄底,可以小火慢炖,趁跌分批布局。

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