hi研报:如何感受市场的强弱?-股票-金融界

查股网 > 今日股市最新消息 >来源:互联网 时间:2021-03-03 07:19:35

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外柔内刚!

今天聊一个很重要的细节。

咱们看复盘的时候,一定不要总盯着指数,尤其是沪指,这东西几乎没意义。

背后的逻辑很简单,目前是结构性行情。啥叫结构性呢?就是市场就围绕着10%的股票转,其他的基本可以忽略不计,涨跌都无关紧要。

而决定沪指的主要力量,来自银行、保险、券商等金融三傻,还有一堆中字头,这些东西的死活,跟行情没有半毛钱关系。

那么如何感受市场的强弱呢?

首先,一个还算勉强凑合用的指数,还是用深指、深综指和创综指,要结合着看,好歹给个基本印象。

第二,才是最关键的,我们得在脑海里构建一个属于核心板块的指数。

哪些是核心呢?我们之前聊过很多次了:

1、传统白马:医药、消费、芯片

2、白马新势力:军工、光伏、新能源车

3、顺周期:分为两种,基建型的代表有色、化工,以及起死回生型代表,航空、机场、出境游。还有国内顺周期,也算半顺的酒店等。

但是呢,这世界上并不存在一个指数,能够把这些核心的打包起来。所以我们只能每天挨个扫龙头,感受板块间的关联性和轮动性。

如果我们弱化指数,而是以这些核心为参照复盘,大体可以得出两个结论:

第一呢,白酒、医药尤其是两瓶酒的权重太大,成了拖累指数的元凶。

为什么这轮是白酒和医药最弱呢?其实这也反向印证了我们之前提出的一个杀跌逻辑,就是基民赎回,带来的“负循环”。

而由于是杀基民情绪,所以很容易形成“惯性杀”,杀破合理价,让基民一次性宣泄完,并不是坏事。

第二,大多核心方向,已经开始不跌反涨,那种普跌式已经过去。

包括咱们最近多次聊的军工,都在逆势走强,说明市场并没有指数看上去那么不堪。

最后,也是最重要的。目前市场的任务是反攻吗?并不是。现在只是需要反复摸底确认,现在是一个人大病一场后,卧床恢复阶段。而这个阶段,最重要的是稳住。

就像一个人走在大街上,团人被一群人围上来爆锤了一顿,那他下次见到一群人在一起,是不是就有心理阴影呢?

而现在,就需要靠时间和回踩,让他走出阴影,今明两天只是第二次回踩,后面可能还会有第三次。如果重心逐渐上移,就代表市场的身体在逐步康复。

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军工的逻辑

最近军工板块表现很不错。上周我们分享过一次背后的逻辑。今天我们结合近期的事件,以及最近的股价表现再给大家理一理。

盘面:逆势不跌视为强!

很多人喜欢看盘,但很少有人去思考不一样的地方。我在为大家做直播之前,最近几年都很少看盘了,复盘的时候会简单看一下,基本上不会盯盘了。

春节之后的10个交易日,核心资产与指数开启了一轮20%以上的调整幅度,可以说是泥沙俱下。尽管在如此条件下,我们看到军工板块其实是稳如泰山的。我们复盘一下,对比创业板指数与中证军工指数的表现。

整体上,创业板从1月18号至今下跌13%,同期中证军工指数上涨0.1%,相对创业板的涨幅是13%的幅度。仔细观察在1月23-1月25这几天大跌的时候,军工连续三天逆势上涨。最近两个交易日,军工同样表现出了抗跌的态势。这就是盘面给我们的感受:抗跌!

逻辑:短期看会议,中期看Q1

当然,背后还有逻辑支撑。在上周的时候我们也分享过长期成长逻辑,今天结合最近的机构调研信息,再来说一说短期的关注焦点。

第一,军工板块先跌了,所以在市场集体下跌时候走出企稳的状态。先跌先企稳。

第二,我们看到军工的ETF在下跌之后获得大量资金的加仓,有些ETF甚至是创历史新高的。

第三,重要会议来临,市场对军费有预期。十四五期间军工的产业逻辑发生巨变,市场关注军费的增速,应该是有不错的预期在里面。

第四,这是昨天我们说过的,国产大飞机将在2021年度交付首架,这是具备标志性意义的一件事,大飞机产业链正式从预期逐渐过渡到业绩层面。

以上四方面是影响短期军工的重点因素。我们在更新一下从机构这边获得的最新调研信息。

首先,最重要的一点,机构调研得出的信息是:军工的高成长与高确定性不应该只有5年,而应该在10年以上的维度,尤其是像先进战机这个细分领域,不仅仅在于十四五期间的高速成长,而是在未来10年都具备很好的成长空间。原来市场担忧军工只有3-5年的成长性。实际上,军工大规模列装也不是一蹴而就的,军工产业链具备10年的投资周期。

其次,很多主机厂已经收到了客户的预付款,预付款的规模量应该是超预期的。这验证了去年11月我们在拆解军工产业链长期逻辑里面最重要的一点----军企盈利质量的改善与现金流的改善,在2021Q1应该就能有所体现。

再次,军工企业获得的订单量也是超预期的。通过分析上游军工企业的调研信息就能发现,军工企业的订单量是超预期的增长的。

用机构的话来说,站在3-5年的投资维度看当前的军工位置,是很好的配置机会。

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