hi研报:一个被忽视的碳中和方向-股票-金融界

查股网 > 今日股市最新消息 >来源:互联网 时间:2021-04-16 09:03:05

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“续命之战”

目前市场的风险和机会还是非常清晰的。

风险来自于两个月后,可能再来一波美债提升杀估值。另一个风险就是已经一季报落地的公司,失去了上攻动力。

机会也是很清晰,一个是尚未出季报的,还有短期的炒作机会,另一个就是来自于疫情修复利好的顺周期。

而留给季报冲刺的时间,仅剩半个月。按照市场节奏,今天就想一次深蹲,明天如果顺利进攻,则有望完成续命,实现最后一冲,假如无法向上,则节奏打乱。

上,则持股待涨;下,则退避三舍。

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一个被忽视的碳中和方向

今天我们说说环保板块的逻辑。

从碳中和开始炒作,环保板块的热度是低于钢铁,低于水电的,这里面应该是有一些预期差的。

碳中和实现的几条路径:能源替代,碳减排(控制源头),碳吸收这三大路径。

能源替代就是用新型能源替代传统化石能源,也就是光伏,新能源车,水电,风电,核电等进行替代。

碳减排实际上就是控制碳产生的源头,比如钢铁行业,电解铝行业等是产生二氧化碳最多的产业,属于控制源头的关键,那么碳吸收就是产生的二氧化碳需要进行消化,转化,我们知道的比如植树造林,利用植物的光合作用把CO2“吃掉”。

碳中和是环保产业的一个契机,是低迷了5年之久的环保板块的一个机会。碳中和之下,环保产业里面的固废回收利用是受益的,比如垃圾焚烧,垃圾发电等。垃圾焚烧可以避免填埋产生的有害气体,同时垃圾发电用焚烧余热利用替代石化燃料也能减少CO2的排放。

另外,政策上也是支持环保产业的。

十四五规划也明确了环保行业在“十四五”期间要全面提高资源利用效率、构建资源循环利用体系、大力发展绿色经济及构建绿色发展政策体系的发展方向。

中央预算2021年安排打好污染防治攻坚战资金536亿元,其中大气污染防治资金安排275亿元,增长10%,水污染防治资金安排217亿元,增长10.2%,主要用于长江等重点流域水污染防治;土壤污染防治专项资金安排44亿元,增长10%,支持土壤污染治理与修复。专项资金支持都是10%的增速。

我之所以说碳中和是环保产业的一个契机,而不说是风光这样的变革,因为这一块影响并不大,而且环保产业不具备护城河优势,盈利能力并不十分好。之所以说是契机,还有以下两点重要的原因:

第一,业绩还不错。

通过梳理已经披露的环保产业公司业绩,2020年净利润同比增速为21%。同样,环保公司2017-2019年的利润增速分别为24%,-23%与14%,2020年的业绩能够逆势增长说明整个板块还是具备抗压性的。

第二,估值不高。

环保板块2016-2021年3月这个区间的估值在15-50倍区间,当前环保板块的估值为20倍,处于五年期间的相对低位,低估值契合了今年的行情特征。

所以,从产业发展,估值与业绩,风格切换等角度去理解,环保板块是具备机会的,但是选股难度不小,需要大家多费一些心思去选择个股,我们说几条标准:

第一,过去几年业绩能够保持20%+稳定增长的,包括营收,归母,扣非等;

第二,盈利能力保持稳定的,主要关注毛利率,净利率等指标,同时现金流比较好的公司

第三,估值不高。估值在20倍附近的业绩能保持20%+的公司,就属于“低估值+高增长”类型的。

第四,关注机构研究报告,由于环保公司经历过去5年的大幅下跌,真正还不错的公司机构关注度还是不错的,通过机构研报去逆向选择,再结合前面的3点还是能筛出一些好公司的。

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