论指数的“价值守恒律”-股票-金融界

查股网 > 今日股市最新消息 >来源:互联网 时间:2022-05-25 07:30:57

利用“通道效应”构建“收益―价值”状态模型。虽然换手率和收益率都是股票市场中的常用指标,但其描述的对象显然是“风马牛不相及”:前者反映的是量变,后者则是价变。我们从换手率相对于收益率的“通道效应”观察入手,类比物理系统中的能量守恒定律,利用市场价值指标,建立了两者之间的关联,并据此构建了指数的“收益―价值”四分状态模型。

超涨超跌指标的设计。利用“收益―价值”状态模型的划分,我们通过截断降噪和移动平均技术,设计了针对大盘指数的超涨超跌指标。以上证指数为例,实证结果显示超跌指标在伴随着今年3、4月份市场急速杀跌后也来到了近5年以来的绝对高点,这表明大盘已经进入超跌区域。

基于实际强度指标(AS)的市场择时策略。由于价格上升阶段的“收益―价值”状态多数处于正减态,而价格下降阶段负减态逐渐增多,我们引入的实际强度指标能很好地捕捉这种趋势变化。以上证指数为例,利用来自拓扑数论中的Farey平滑方法,双均线择时策略最后取得了全局(从2000年到现在)期末净值为18.85,平均年化收益率14.47%,最大回撤30.41%(发生于2014年的磨底阶段),Sharpe比率为0.78(其中无风险年化利率设定为3%);样本外(从2002年到现在)期末净值为14.61,平均年化收益率14.45%,最大回撤与全局一致,Sharpe比率为0.75。长期来看,本策略的平均持仓胜率为56%,高于平均空仓胜率的52%,策略在牛市阶段的表现更加优秀。

总结:指数收益率长期处于正负换手率之间的“通道效应”其实是一种“柔性”版本的“价值守恒律”。基于数理模型,本文构建了指数的“收益―价值”状态模型。在此基础上,我们不仅得到了一种超跌超涨指标,还基于双均线择时策略,利用Farey平滑后的实际强度(AS)指标,取得了较好的择时效果。

风险提示:量化模型基于历史数据构建,而历史规律存在失效风险。

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文章标题:论指数的“价值守恒律”-股票-金融界

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